Vaivén entre la geopolítica y la carrera tecnológica, más las dudas sobre MELI

Dos fuerzas poderosas siguen tironeando del ánimo de los inversores globales: por un lado, la geopolítica, con Medio Oriente en el centro de la escena; por el otro, la carrera armamentista de la Inteligencia Artificial. Se leen con lupa tanto las declaraciones de Donald Trump y sus rivales iraníes como los balances de los grandes jugadores tecnológicos y sus movimientos estratégicos.

Las acciones estadounidenses mostraron un comportamiento mixto tras la alocada suba del martes. El tecnológico Nasdaq cayó 0,8%, tras una racha alcista de cuatro ruedas consecutivas. El S&P 500 retrocedió desde un máximo histórico para cerrar con una baja de casi 0,2%. El Dow Jones Industrial, en cambio, remó a contracorriente y llegó a los 54.349 puntos (+0,5%), un nivel sin precedentes.

EL SACUDON

La verdadera novela del día se escribió en el sector high tech. Nvidia subió 3,43% después de que Elon Musk anunciara que SpaceX utilizará exclusivamente chips de esa compañía para desarrollar su infraestructura de IA.

Pero la propia empresa aeroespacial del magnate se pegó un buen porrazo: -13,6% tras divulgar el martes una pérdida neta de 5.488 millones de dólares en el primer semestre de 2026, un 257% más que en igual período del año anterior.

Alphabet, por su parte, tampoco tuvo un buen día: perdió 4% tras anunciar una reorganización de sus equipos de IA. Aunque cueste creerlo, el éxodo de talentos de la matriz de Google provocó un desplome bursátil de casi 200.000 millones de dólares en apenas una tarde.

"Jeff Dean, con 27 años en Google y arquitecto clave de la estrategia de IA de la compañía, se va para lanzar una startup propia, Discovery Loop, junto a Sanjay Ghemawat, Oriol Vinyals y Quoc Le, algunos de los ingenieros más reconocidos de toda la industria. Google invierte en el nuevo proyecto y será socio, pero ya no los tiene puertas adentro", escribió el analista Facundo Pascual.

"El contexto explica el desplome bursátil. Gemini 3.5 Pro sigue sin salir pese a estar planeado para junio, con fuentes internas que hablan de baja moral como parte del retraso. Anthropic y OpenAI ya se llevaron, cada una, a un investigador estrella de Google este verano", agrega el factotum de Pascual Investment.

RUIDOS POLITICOS

Mientras tanto, las acciones argentinas parpadearon en rojo. "Hay un contexto político complicado", opinó un veterano operador de la Bolsa porteña consultado por este diario. Así, el Merval anotó su cuarta caída consecutiva.

"Ternium, que presentó un balance muy sólido, fue la excepción entre las líderes, con una suba de 5,66%, mientras que los papeles bancarios encabezaron las bajas: Francés y Banco Macro perdieron más del 2%. En el panel general, IEB —con casi +3%— fue la mejor, y Gami, con -2,1%, la peor. Entre los Cedear, Shopify se despegó del resto volando +16%, pero SpaceX sigue en caída libre, esta vez con -12,6%: ya perdió la mitad de su valor desde los máximos", resumió la fuente.

Con "complicaciones" se refiere a la derrota que sufrió el oficialismo en el Congreso, que debió retirar el capítulo sobre venta de campos a extranjeros de la Ley de Tierras. Todo lo que envalentona a la oposición actúa como veneno para la Bolsa, ya que los principales referentes del peronismo siguen amenazando con revertir todas las reformas promercado de Javier Milei si alguna vez recuperan el poder.

En renta variable se negociaron en la Bolsa porteña 399.000 millones de pesos, aunque el 82% correspondió a Cedear.

Volviendo a los números de Ternium: el holding siderúrgico de Don Chatarrín (como lo bautizó Milei) presentó ingresos por 535 millones de dólares (+2% interanual), con la ganancia neta multiplicándose por más de cinco, hasta los u$s 113 millones, impulsada por el aporte de Ternium México y Usiminas más que por la operación local, destacó el informe de Proficio Investment.

Como dato de contexto regional, vale mencionar que el Índice de Acciones Emergentes cerró en terreno negativo, con una razonable corrección tras la fuerte suba del martes (EEM: -0,44%).

MELI NO GUSTO

Tras el cierre, Mercado Libre (MELI) presentó su balance trimestral. La reacción inmediata fue negativa: -5% en el mercado postcierre, por los mismos motivos que en los cuatro resultados anteriores. Números espectaculares en cuanto al crecimiento de ingresos, pero con las ganancias en retroceso: el margen operativo cayó de 12,2% a 6,7%, y la utilidad neta bajó 11%, hasta u$s 466 millones. La razón está en el llamado "foso defensivo" -inversiones en logística, en la fintech, descuentos y promociones- que la empresa viene construyendo para blindarse de la irrupción de Amazon y de los jugadores chinos, entre otros, en América Latina.

"MELI lleva 30 trimestres consecutivos creciendo a un ritmo del 30%", destacaron los analistas de Flexin Finanzas. "Los ingresos totales crecieron 50% interanual en el segundo trimestre de 2026 (u$s 10.200 millones), pero el costo de ventas escaló al 62%, en gran parte por el impacto del free shipping en Brasil, lo que golpea directamente el margen bruto y explica la compresión", escribió en X Damián Brink.

La Argentina, destacaron los analistas, mostró el desempeño más flojo dentro del conjunto: "Los ingresos crecieron 20%, pero el GMV —sigla de Gross Merchandise Value, o 'valor bruto de mercancía', que mide el monto total de ventas comerciadas en la plataforma, sin descontar comisiones, devoluciones ni otros costos— aumentó apenas 13% interanual", señaló Brink, quien reconoce que MELI es la principal tenencia de su cartera.
Como buen inversor de largo plazo, prefiere mirar la película completa antes que quedarse con la foto de un solo trimestre.

Brasil, dicho sea de paso, sigue siendo el gran motor de crecimiento de la empresa fundada por Marcos Galperín: allí facturaron un 59% más que el año pasado. La duda que sobrevuela en los mercados es si ese número no está comprado a fuerza de subsidios (los envíos gratis), algo difícilmente sostenible en el tiempo.

Otro dato de MELI que condensa un drama de estos tiempos: la inversión de 80 millones de dólares en IA le permitió a la empresa reducir de 10.000 a 7.000 el plantel del área de atención al cliente. Por primera vez en varios años, además, la compañía no está ampliando su equipo de ingenieros, gracias al desarrollo de software impulsado por inteligencia artificial.

Que trabajen las máquinas, parece ser la consigna maldita de la postmodernidad.

PAX CAMBIARIA

En el mercado de cambios, el dólar mayorista operó estable y cerró en $1.497 (+0,03%), mientras el Banco Central sumó otros ocho millones de dólares. El dato saliente de la jornada fue que las reservas brutas perforaron otra barrera psicológica: llegaron a los u$s 50.059 millones, marcando así, por primera vez, la superación del umbral de los u$s 50.000 millones durante la administración de Javier Milei.

Los dólares financieros, por su parte, operaron prácticamente neutros: el MEP cerró en $1.518 (-0,17%) y el CCL en $1.577 (-0,03%). El minorista, en tanto, subió a $1.520 en el Banco Nación.