Los 500 días de la gestión Milei

Hay ciertas cifras que empujan al balance. Los 500 días de gestión de Javier Milei como presidente de la Nación es una oportunidad concreta para evaluar una administración jalonada por la rápida obtención del superávit fiscal, la caída de la inflación y la implementación a rajatabla de la lógica de mercado.

Con el fin de evaluar la performance de La Libertad Avanza, la Escuela Superior de Economía y Administración de Empresas (Eseade) convocó a los economistas Ramiro Castiñeira, Fausto Spotorno, Miguel Boggiano y Federico Domínguez, quienes brindaron su visión personal del tema.

RAMIRO CASTIÑEIRA

Director de Econométrica

* “Siempre digo que hay que mirar el bosque para entender el árbol. Acá en el país discutimos pavadas. Debatimos el dato de inflación, si era causado por el Estado o por el sector privado. Hay una especie de delirio místico. Terminaban por echarle la culpa al sector privado por la inflación”.

* “Tuvimos que atravesar una larga etapa de 80 años en los cuales se abandonaron las ideas de Alberdi (Juan Bautista) y de la libertad”.

 * “Hay que pensar que en la Argentina de finales del siglo XIX entraron cinco millones de inmigrantes, que si lo proyectáramos a la actualidad, con respecto a la población del país, serían 25 millones de extranjeros. Trabajaban todos y el motor de la economía eran las exportaciones.

* “Ya para 1920 había una inmensa clase media de magnitud sorprendente y calidad singular. La calidad de vida era enorme. De hecho, la ciudad de Buenos Aires era la segunda con más automóviles en el mundo. Eran todos autos ingleses”.

 * “Después nos agarró una especie de delirio generacional. Con tanta riqueza acumulada, al principio el cambio de rumbo no se nota. Ahí vino el placebo del gasto público. De ahí que pusimos retenciones a las exportaciones, desenchufamos el aparato exportador. El que exporta es mal tipo. Por subestimar la batalla cultural la perdimos violentamente. Nos fumaron en pipa”.

* “Decían que la emisión no genera inflación y eso hizo que todo detonara. Eso para desligar al Estado de la responsabilidad, que la buscaban en el sector privado. Es el chino, el verdulero. Fue una caza de brujas con controles de precios sobre diversos sectores”.

 * “Vivimos entonces períodos democráticos donde se usaron esquemas totalitarios, como en la Unión Soviética, Cuba o China. Hubo expropiaciones”.

* “Sólo cuatro presidentes estuvieron a la altura de las circunstancias para salir del pozo. El primero fue Frondizi (Arturo), que unificó el tipo de cambio, hizo un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y liberó los precios de la economía”.

 * “Cuando no hay precios libres estás camino al socialismo. No hay que subestimar el sistema de precios. Con Frondizi se registró la primera lluvia de inversiones después de los ingleses”.

* “El segundo fue Carlos Menem. No tenía reservas, nada. Decidió salir del modelo de delirio. Liberó los precios y unificó el tipo de cambio, además de quitar el control a las exportaciones. Pensemos en esta locura: venía el Estado y no el sector privado”.

 * “El tercero fue Mauricio Macri. Hizo lo mismo. Tapó lo que dejó el peronismo con deuda pública. El diagnóstico era correcto pero el equipo económico no”.

* “Javier Milei es el cuarto en cuestión. Hay que entender los tiempos de cada uno. No dudó en que había que equilibrar las cuentas públicas. Las chances de que esta política salga bien son elevadísimas. Unificó el tipo de cambio luego de ordenar las cuentas públicas. Emergieron después de 80 años las ideas de la libertad que hicieron grande a la Argentina”.

 * “Ninguno de los cuatro tuvo el tipo de cambio libre. Menem lo fijó por ley. Esta es la primera vez en que la moneda flota. No estamos acostumbrados en la Argentina a este tipo de procesos”.

FAUSTO SPOTORNO

Director del Centro de Estudios Económicos en OJF.

* “La mala suerte que tuvimos fue sufrir dos o tres shocks internacionales como el del ‘30 y la Segunda Guerra Mundial. Eso le dio paso a los delirios místicos a los que aludía Ramiro (Castiñeira)”.

* “Muchos de los problemas de ahora son externos, vienen de afuera. Enfrentamos un contexto global muy complicado. No llega la inversión. La inversión extranjera directa sale más de lo que entra en la Argentina. El inversor global quiere seguridad”.

 * “Cuando asume Mauricio Macri la presidencia la tasa de interés era del 1%. Hizo dos cosas bien y le dieron un préstamo de u$s 40.000 millones. Hoy el mundo no busca rendimiento sino seguridad. A diferencia de Macri, Javier Milei hizo el ajuste pero le piden salir del cepo, acumular reservas, y no le dan dinero. Cuando lo haga, le van a pedir que gane tres elecciones consecutivas. El mundo hoy busca algo que la Argentina no ofrece. Tenemos un escenario global complicado que no ayuda en nada”.

* “El nivel de deuda externa del país es mitad de tabla. Es el único país que la está bajando. Los inversores aplauden a Milei en Youtube pero no invierten. Quieren comer jamón crudo y nosotros vendemos dulce de leche”.

 * “El modelo está bien, el programa tiene sentido. El equilibrio fiscal es garantía de no tener crisis financiera. Lo peor que puede pasar es que no haya crecimiento”.

* “Hay un punto serio, la economía argentina no está para nada acomodada. Un problema es la deuda en pesos. Vencen 46 billones de deuda en pesos de acá a fin de año. Es deuda a corto plazo. Caputo lanzó un bono pero no está logrando colocar todo. El tema de las Leliqs no está solucionado. Faltan dos cosas: que aumente la demanda de dinero y que se abran los mercados internacionales”.

 * “Las reservas del Banco Central aumentaron. Todo ese malabarismo de Caputo con los bonos es producto de no tener acceso a los mercados”.

* “Argentina tiene una inversión del 19% del PBI. Es absolutamente insuficiente. Se necesita más del 20%. Tienen que crecer la industria y la construcción. Por el lado privado los costos son muy altos. Eso porque no hay acceso al mercado”.

 * “Otro punto relevante es que Brasil se volvió más barata que la Argentina. El costo salarial es del 50% de diferencia. En el contexto local todavía la Economía no se reestructuró. Si uno toma todos los precios, lo que se ve es que desde el 2019 se dispersan. Ahora se comprimen. Hay un reordenamiento de precios”.

* “¿Cuál es el precio del ahorro en la Argentina? Se reestructuró la relación con los dólares. Todo esto está en pleno proceso. El año que viene tal vez bajen las tasas y el mundo nos tire una soga. Tal vez se vea una recuperación de la economía más en tandem, no tan fragmentada”.

 * “Lo que si está creciendo es la productividad. Ojo con el escenario internacional. Cuando se ponen estas distorsiones en la economía, alguien vive de eso”.

* “Dólar barato y empleo: ¿Cuál es el tipo de cambio cuando no entra ni sale capital? ¿Cuando es alto o bajo?

No creo que a la Argentina le vaya a ir mal, el programa está funcionando. Entrarán capitales en algún momento.

1.100 es el tipo de cambio que debería tener la economía. Las dos veces que bajó de ese nivel, estalló todo. Argentina va a fluctuar entre 1.100 y 1.200. Hay un cambio estructural en la Argentina. Hay negocios montados que sólo pueden funcionar con el dólar a 1.800”.

 MIGUEL BOGGIANO

CEO de Carta Financiera

* “El cepo no existe más. ¿Creen que hay alguien atrapado en pesos que no puede salir? ¿Incluso empresas que no hayan podido girar al exterior luego de tantos años?”

* “¿Qué hacer con todo esto? ¿Por qué sigue alto el riesgo país? Se tiene la lógica de que el Banco Central tiene que acumular dólares, pero en este modelo el que lo hace es el Tesoro. Argentina tiene que pagar u$s 8.000 millomes y la pregunta es de dónde la vamos a sacar. Creo que la tasa de interés que pone el mercado no va a bajar sino a subir y eso es lo que me preocupa”.

 * “Hoy la deuda de Estados Unidos está en el orden de los u$s 36 trillones. La proyección para el 2030 da 50 trillones. Cae la proporción de extranjeros que tienen los bonos y suben los tenedores locales. No es Japón el quien más tiene, eso es una fantasía”.

* “Hoy en día para los argentinos ir a la calle Libertad y comprar unos granos de oro es más negocio que quedarse con los dólares. El que no ve eso, se está perdiendo lo que está pasando”.

* “Habrá un mayor valor de casi todos los commodities. Pero explotó la oferta de la soja y Argentina se quedó. Ese negocio se lo perdió. Ya no habrá precios estratosféricos. Ahora hay que mirar al petróleo. Eso lo sacas o lo sacas”.

* “¿En qué momento el mercado dice hay altas probabilidades de que gane las elecciones La Libertad Avanza? Si bien el mercado se anticipa, creo que los precios podrían subir en julio. No es mala idea comprar argentina.

Teniendo una buena elección legislativa seguramente habrá una buena chance de ser reelecto el presidente. Hoy hay que tener activos de argentina y oro. El que no lo hace se está perdiendo lo que está pasando”.

* “Bajar la inflación es tener menos pobres, más crédito y más chance de que lo voten a Milei en octubre. Después vemos qué hacemos con las bandas cambiarias. El dato de inflación es una bomba”.

* “Muchos negocios se armaron sobre precios fantasiosos. El que mina Bitcoins con energía regalada se va a quejar cuando se regularicen los precios”.

 * “Este momento de la Argentina es para aprovecharlo y no ser espectadores. Nadie le va a pagar la jubilación. ¿Van a ir a golpear el tachito a Plaza de Mayo? Así que más vale que aprendan a invertir”.

FEDERICO DOMÍNGUEZ

Socio de Pampa Capital

* “Fuimos el único país desarrollado y dejamos de serlo sin atravesar guerras. Se violaron los derechos de propiedad y hubo expropiaciones, entre otras cosas. El gran cambio de ciclo de Argentina empiez en el 2021, impulsado desde los jóvenes y la clase obrera trabajadora”.

* “Argentina fue un país abierto al comercio, con un Estado chico y sólidos derechos de propiedad. Fue Roca el que llevó adelante el sueño de Alberdi. Ese es el modelo que se está aplicando en este momento”.

* “Todas las crisis de Argentina son de origen fiscal, se termina en estallido. La etapa uno fue alcanzar el superávit fiscal basado en bajar gastos. La segunda parte es dejar de emitir, fijando la base monetaria. La etapa tres fue salir del cepo y pasamos a un régimen de flotación. Nivel de reservas positivas, sin emisión y fuerte control de la base monetaria”.

* “Las condiciones monetarias están dadas para que Argentina tenga menos de 1% de inflación en los próximos meses. La etapa cuatro será salir definitivamente del cepo”.

 * “¿Como está el mundo para la Argentina? Estados Unidos tiene una deuda superior al 100% del PBI. Otro fenómeno es la natalidad decreciente. El único continente con crecimiento positivo es África. El otro aspecto son las tensiones geopolíticas. Estamos en el punto de más tensión desde la Guerra Fría. Si llega a haber conflicto global, siendo un país productivo de petróleo y alimentos, eso nos pone en una situación geopolítica sólida”.

 “El único sector que generó dinámica exportadoras en 20 años fue el campo. Ahora lo serán los minerales y los hidrocarburos. Generan regalías y con una amplia red de proveedores dan empleo. También generan dólares para tener estabilidad. El empleo lo va a generar el sector servicios. Hoy no veo condiciones estructural para que haya aumento del desempleo”.

* “Trump (Donald) y Milei no tienen nada que ver. Mientras Trump se distancia de las bases que hicieron de los Estados Unidos un gran país, Argentina está haciendo un camino liberal. El ajuste fiscal fue de casi 7 puntos, creció la economía 6 puntos y se alcanzó el superávit fiscal. Hay que mantener la motosierra constante para tener margen y bajar impuestos”.

* “La reforma laboral es fundamental. Quien trabaja en blanco tiene cuentas y tarjetas, consume. Si se mantiene la baja de la inflación el gobierno debería tener una buena elección en el mes de octubre”.