El dólar venció a la inflación; las acciones argentinas perdieron en 2025

Este año, el que apostó al dólar le ganó a la inflación, aunque no por mucho. Finalmente la devaluación nominal fue de 43,06% en el 2025. Real, aproximadamente del 13%. Ni mucho ni tan poco, aunque el Fondo Monetario quería más", escribió el economista Carlos Burgueño, en X.

En la última jornada de operaciones antes de la implementación del nuevo esquema de bandas cambiarias (desde el viernes se ajustan por el inflación), el dólar operó al alza durante gran parte de la rueda, aunque finalmente cerró a la baja. En la City se dio por cierto otra venta de divisas del Tesoro, aunque irrelevante, pues el volumen operado de u$s 411 millones fue menos de la mitad de la del lunes..

El dólar mayorista, el de referencia del mercado y el comercio exterior, cerró a $1.455 para la venta, a una distancia aproximada del 5% del techo de la banda cambiaria que quedo en $1.526. Subió 423 pesos en el año.

El avance de la divisa se concentró en tres meses: abril (tras la apertura del cepo e inicio de las bandas), julio (por el desquicio monetario que causó el fin de las LeFi) y octubre (período de fuerte volatilidad financiera e incertidumbre pol’tica, previo a las elecciones legislativas). De este modo, el tipo de cambio real corrigió parte de la apreciación, que lo había llevado a niveles de 2015.

En las cuevas de la City, pedían $1.525 por cada dólar blue. Culminó así con un alza de $300, que en promedio fue del 30,59% (la inflación esperada para 2025 es del 32%). En cuanto a las cotizaciones financieras, el CCL subió hasta los $1.528,04, mientras que el MEP cedió 0,1%, ubicándose en $1.483,53.

Las reservas brutas del Banco Central terminaron en u$s 41.165 millones. "En el día bajaron u$s 727 millones; en el mes suben u$s 851 millones; en el año crecen u$s 11.558 millones", precisó el analista Christian Buteler. Hasta noviembre, ingresaron del FMI u$s 14.469 millones, pero se le pagaron u$s 2.782 millones en intereses.

"El BCRA no compró dóares en diciembre y durante el año 2025 sólo compró u$s 198 millones", añadió en X, resaltando el talón de Aquiles del programa económico.

LA CAUCION

Finalmente, terminó en paz el mercado de préstamos en pesos. Explica nuestra fuente: "Altísima la volatilidad entre las cauciones en pesos: a tres días -el plazo más corto- cerró en 20% (llegó a tocar los 110%). A 7 y 30 días las tasas fueron del 22% y 25% respectivamente".

TRISTEZA EN LA BOLSA

Confirmado: no hubo rally de fin de año en Sarmiento y 25 de Mayo, se mantuvo el movimiento lateral en diciembre, después de la escalada postelecciones. La liquidez brilla por su ausencia. No fue, al fin y al cabo un buen año para el inversor bursátil en la Argentina, al revés de lo que ocurrió en Brasil y Estados Unidos. "Se va un año marcado por la volatilidad, con las elecciones de medio término actuando como factor determinante para el humor de los mercados. El S&P Merval cayó 1,56% en la última rueda hasta los 3.051.616,77 puntos. Y cierra el 2025 subiendo 20,44%, pero cayó 6,15% medido en dólares", escribió un analista de la casa de inversión SBS.

En moneda dura, el principal indicador bursátil concluye en 2.007,60 puntos, lejos del máximo de 2.400 del 9 de enero.

¿Y a los bonos cómo le fue en los últimos doce meses? Responden los expertos de SBS: "En todo el 2025 tanto los Globales como Bonares subieron un 16% promedio (explicado en su totalidad por la performance post elecciones de medio término). Los bonos CER acumularon subas del 46% promedio en todo el año. Y el segmento tasa fija acumula en el año alzas promedio del 33%, casi a la par de la inflación".

El último dato disponible para el riesgo país que mide el JP Morgan lo ubica en 571 puntos básicos, casi al mismo nivel que doce meses atrás. Pero tuvo un pico de 1.456 en septiembre después del triunfo peronista en la provincia de Buenos Aires.

WALL STREET

Wall Street cerró el martes en rojo y su principal indicador, el Dow Jones de Industriales, perdió un 0,20% tras una jornada marcada por la publicación de las actas de la útima reunión de la Reserva Federal (Fed).

Al toque de campana, el Dow Jones se situó en 48.367 puntos; el S&P 500 cedió un 0,14 %, hasta 6.896 enteros; y el tecnológico Nasdaq retrocedió un 0,24 %, hasta 23.419 unidades.

En el año, no obstante, la Bolsa de Nueva York redondea espectaculares rendimientos: el S&P, +17,22%; el Dow +13,54% y el Nasdaq, %19,89.

En tanto, las actas de la Fed volvieron a mostrar división sobre el rumbo de la política monetaria estadounidense en un contexto de inflación persistente y el debilitamiento del mercado laboral, y apuntaron a que el banco central podría no mover ficha en los próximos meses, a pesar de las presiones de Donald Trump.

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed votó en diciembre a favor de recortar las tasas de interés en un cuarto de punto, hasta dejarlos en un rango entre el 3,5 % y el 3,75 %, pero la decisión más disputada en el seno del órgano desde 2019.

En el plano empresarial, Meta subió un 1,11 % tras anunciar la compra de Manus, una empresa china de inteligencia artificial (IA).

ALEGRIA BRASILEÑA

La bolsa de San Pablo ganó 0,40% al cierre de este martes, la última sesión de un 2025 en el que rompió más de treinta veces su récord en puntos para terminar el año con una subida del 33,9% en dólares, pese al complejo escenario internacional, con sanciones de Donald Trump a Brasil, incluidas.

Se trata de la subida anual más alta del piso brasileño desde 2016, cuando se disparaba casi 38,9%, coincidiendo con la destitución de Dilma Rousseff, y el inicio del gobierno liberal de Michel Temer (2016-2018).

El resultado de 2025 revierte además la caída del 10,36% que acumuló en 2024.

El clima generalizado de euforia se debe a los datos macro, con un crecimiento por encima del esperado, el ’ndice de desempleo en m’nimos hist—ricos (5,2%) y una inflación bajo control (4,46%).