Alto precio para fortalecer las reservas

Por Oscar Couyet 

El Bonte 2030 tuvo una alta demanda de los no residentes, pero contradice la previsión de colapso de la inflación en los años venideros. En tanto, subieron las reservas y el blue cayó por debajo del oficial.

La vuelta de la Argentina a los mercados internacionales de crédito fue exitosa, aunque costosa (por la tasa de interés). El Gobierno logró colocar el Bonte mayo 2030 entre los inversores no residentes por el equivalente a 1.000 millones de dólares, aunque la tasa anual (renta y amortización se pagará en pesos) será del 29,5%, por encima de la inflación prevista.

El Ministerio de Economía recibió 146 ofertas de inversores extranjeros por un total de $1,94 billones (u$s 1.694 millones) y se prorrateó al máximo. Se adjudicaron, así, $1,15 billones, equivalentes a los u$s 1.000 millones previstos.

Es la primera emisión internacional en siete años, aunque con legislación argentina.

La expectativa de los expertos era que la tasa fuese de entre el 22%/23%, más si se cumple la promesa oficial de que la inflación será de 0% en junio del año próximo.

¡ALBRICIAS!

“Excelente noticia. ¡Poder refinanciar vencimientos de capital es trascendental!”, valoró el ministro, Luis Caputo, apenas se conoció informe del resultado de la subasta.

Pablo Quirno, secretario de Finanzas, valoró que la operación haya permitido “ampliar el universo de inversores interesados en nuestros bonos en pesos” para que el Tesoro logre, a la vez, “una extensión del plazo promedio” de esta deuda, lo que se le venía negando en los últimos meses.

“La tasa del 29,5% choca con el discurso del colapso de la inflación a mediados de 2026 Hay acceso a mercado y es positivo. Pero sale más caro. Aún no es tan creíble el escenario de inflación colapsando", escribió el economista Amilcar Collante.

Los mil millones de dólares se usarán para fortalecer las reservas del Banco Central, tal como exige el acuerdo firmado con el FMI, sin necesidad de intervenir directamente en el mercado cambiario lo que podría desestabilizar el precio de la divisa estadounidense (riesgo inflacionario).

La colocación del Bonte se dio en el marco de la licitación rutinaria de deuda en moneda local que el Gobierno realiza cada dos semanas para refinanciar vencimientos heredados. En esta oportunidad se ofrecieron, como es habitual, otras letras del Tesoro y bonos en pesos, en su mayoría a corto plazo. A saber:

ROLLOVER

La Secretaría de Finanzas explicó esta noche que en total en la licitación de ayer adjudicó 8,56 billones de pesos habiendo recibido ofertas por un total de $9,46 billones.

“Esto significa un rollover de 126,28% sobre los vencimientos del día de la fecha y 100,12% incluyendo los pagos de cupones y amortizaciones realizados la semana pasada”, destaca el comunicado.

Además del Bonte 2030 se adjudicó:

1) Lecap:

* 30/06/25 (S30J5) $2,676 billones a 2,58% TEM / 35,75% TIREA.

* 31/07/25 (S31L5) $1,307 billones a 2,57% TEM / 35,65% TIREA.

* 29/08/25 (S28G5) $2,005 billones a 2,52% TEM / 34,83% TIREA.

* 28/11/25 (S28N5) $0,333 billones a 2,44% TEM / 33,61% TIREA.

* 29/05/26 (S29Y6) $0,554 billones a 2,35% TEM / 32,15% TIREA

2) Boncap a:

* 30/01/26 (T30E6) $0,372 billones a 2,44% TEM / 33,59% TIREA.

3) Boncer Cero Cupón a:

* 30/10/26 (TZXO6) $0,165 billones a +9,74% TIREA.

MAS RESERVAS

El Banco Central rompió hoy la racha vendedora y pudo sumar a las reservas brutas 67 millones de dólares. Cerraron en u$s 38.375 millones.

En tanto, el dólar blue cerró ayer estable a $1.150 para la compra y a $1.170 para la venta, pero la novedad fue que por primera vez la cotización en las cuevas financieras quedó más baja que el precio del Banco Nación.

El billete paralelo se mantuvo por cuarta rueda al hilo en $1.170 mientras que en el Nación se vende a $1.175.

En el segmento mayorista, que es la referencia del mercado, el dólar subió a $1.160 para la venta, cuatro pesos por encima del cierre anterior.

El dólar futuro cerró con subas en todos sus plazos.

De acá a fin de año, el mercado proyecta una suba superior al 14% en el tipo de cambio oficial, para cerrar 2025 arriba de los $1.320.

El dólar MEP operó a $1.163,41, por lo que la brecha con el oficial se ubica en el 0,3%. Por su parte, el Contado con Liquidación (CCL) cotiza a $1.176,43.

El dólar tarjeta o turista, y el ahorro (o solidario), cotizó a $1.527,50.

A LA BAJA

El analista de mercado Ruben J. Ullua, un experto en el método de ondas de Fibonacci, arriesgó ayer que “el dólar en la Argentina es a la baja”.

“Actualmente los precios se muestran lateralizando en rango medio de las bandas. Sin embargo, las expectativas se inclinan hacia el desarrollo de una baja mayor con proyección en la zona de 1.060-1.000 pesos, donde se concentran mínimos de diciembre y comienzos del pasado año 2024. Bajo esta lectura, recuperaciones eventuales del dólar tienen contención en la zona de 1210-1280 pesos para luego los precios retomen la senda bajista hacia los objetivos de 1060-1000 pesos antes mencionados”, explicó en X.

ACCIONES Y BONOS

Los flojos balances de Galicia y Supervielle que se habían presentado en el postmarket del martes tumbaron ayer al índice Merval que perdió en pesos un 0,46%.

El volumen de negocios operado en acciones fue de 141.665 millones de pesos, equivalente a unos 120,5 millones de dólares. En Wall Street, la mayoría de los papeles argentinos cerraron en baja.

Hubo una buena noticia para los inversores. Transportadora Gas del Sur, controlada por el Grupo Pampa de Marcelo Midlin, anunció el pago de un dividendo de 265,68 pesos por acción el 16 de junio, el primero que paga esta compañía clave de Vaca Muerta. El Ex-Date será el 5 de junio.

Los títulos públicos mantuvieron la tendencia alcista, mientras que Riesgo País se encuentra en 651 puntos, según la medición de JP Morgan, que ya no actualiza todos los días.