Aflojo el riesgo país, pero el Merval encadenó su octava caída seguida

Por Oscar Couyet

El riesgo país cedió este martes 3,3% y se ubicó en 607 puntos, frente a los 628 del cierre anterior. La baja llegó después de que el lunes el indicador tocara, en plena rueda, su máximo del año, y se moderara recién hacia el final. Obviamente, no se puede hablar aún de un cambio de tendencia.

Lo curioso es que la escalada del riesgo país que mide el JP Morgan de los últimos 45 días convive con un tablero doméstico que, mirado con frialdad, no justifica tanto castigo a los activos argentinos.

El BCRA lleva compradas en el año más de 14.400 millones de dólares. Por otra parte, el Indec informó horas atrás que la cuenta corriente del segundo trimestre dejó un superávit de 2.214 millones, revirtiendo el déficit de un año atrás, con exportaciones de bienes y servicios en un récord de 32.499 millones. Las reservas brutas rondan casi los 47.500 millones. El dólar mayorista, en $ 1.522, se mueve en un rango angosto y un 26% por debajo del techo de la banda cambiaria.

DOS FACTORES

Hay analistas que atribuyen la suba del riesgo país al ruido político rumbo a 2027. Es el llamado resgo kuka Tiene lógica: el inversor de bonos no compra solo balanza comercial, compra previsibilidad. Cuando la conversación se desplaza a quién gobernará y con qué mayorías, el superávit de hoy pesa menos que la incertidumbre de mañana.

El segundo factor es externo y escapa a cualquier decisión local. El bono del Tesoro estadounidense a 30 años llegó al 5,6%, su nivel más alto desde 2002, empujado por la guerra en Oriente Medio. Con esa vara, cada punto que rinde un activo seguro global es un punto que Argentina debe compensar.

Por eso la rueda local tuvo dos caras. Los bonos en dólares subieron (el AL30D, casi 1%) y la deuda hard dollar cortó ocho jornadas seguidas de caída, aunque con rendimientos todavía en la zona del 12-13%. Al mismo tiempo, el Merval cerró en baja por octava rueda consecutiva, algo que no ocurría desde septiembre de 2023.

Renta fija que respira y renta variable que se resiente: un mercado que descuenta menos riesgo de default, pero no encuentra motivos para pagar más por las empresas argentinas.

Entre las líderes, BYMA (+3,6%) Transener (+2,49%) y Edenor (+2,17%) fueron las mejores mientras que YPF perdió un 2,3%. Transportadora Gas del Norte se desplomó un 4% En el panel general, Carboclor +3,8% fue la destacada del día en tanto que Celulosa cayó 3,6%.

En Wall Street, los ADR finalizaron la rueda mayormente a la baja, a pesar de que Brasil, que vota el domingo, cerró positivo (EWZ: +0,72%), al igual que el Índice de Acciones Emergentes (EEM: +0,30%).

En el universo de títulos en pesos, el fondeo operó algo más firme en torno al 22,5% anual, en parte por la liquidación de la licitación. Los bonos operaron mixtos: la curva CER operó más firme que las últimas ruedas y sumó 0,20% con el tramo largo recuperándose y rendimientos del +4,9% al +11,5% para el tramo post 2026, mientras la tasa fija operó en el rango de 1,90% a 2,20% TEM, resumieron los analistas de Proficio Investment.

Otro dato destacado del día de los ñoquis es que el Banco Central sumó 70 millones de dólares, cortando la racha de compras chicas del mes.

Fue el monto más elevado desde el 28 de agosto, cuando sumaba u$s 82 millones.

El BCRA lleva acumulados u$s 313 millones en el noveno mes del año, lo que la ubica por debajo de los u$s 768 millones que compró en agosto.

DEUDA EXTERNA

Los datos del Indec de la cuenta de pagos indican que el stock de deuda externa bruta totalizaba u$s 327.855 millones en el segundo trimestre, lo que implicó un incremento de u$s 4.724 millones respecto al primer trimestre. Del monto total, más de la mitad pertenece al Estado (55,2%).

El aumento estuvo influenciado por la suba del endeudamiento del Gobierno hasta los u$s 181.113 millones (+u$s 6.534 millones) y u$s 5.606 millones de las sociedades captadoras de depósitos (+u$s 85 millones), exceptuando el Banco Central.

En sentido contrario, el endeudamiento del Banco Central disminuyó hasta los u$s 33.226 millones (-u$s 1.527 millones) al igual que el de las sociedades no financieras, hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (ISFLSH) que pasó a los u$s 106.243 millones (-u$s 321 millones).

WALL STREET

Mientras tanto, Wall Street cerró este martes en rojo. Al toque de campana, el Dow Jones de Industriales bajó 0,26%, hasta los 51.349 puntos; el selectivo S&P 500 retrocedió 0,17%, hasta 7.670 unidades, y el tecnológico Nasdaq perdió un 0,09%, hasta 26.797 enteros.

Los hiperescaladores operaron firmes con el soporte en la confirmación de la salida a la Bolsa de Anthropic -valuación por encima de los 2 billones de dólares-: Meta +3,2%, Oracle +4%, mientras que Nvidia cedió 0,7%.

Como se dijo más arriba, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió hasta el 5,6%, su nivel más alto desde junio de 2002, y el del bono del Tesoro a 10 años avanzó hasta el 5,25%, impulsados por la prolongada guerra en Oriente Medio.

Pese a todo, el petróleo intermedio de Texas (WTI, por sus siglas en inglés) relajó las subidas de las últimas sesiones y cerró con una bajada del 3,5%, hasta 89,38 dólares el barril, después de que Arabia Saudita reparase la conexión de un importante oleoducto atacado a principios de mes por milicias proiraníes de Irak.

Cuando esta nota se escribía, el oro avanzaba un 0,92%, hasta los 4.206 dólares la onza, y la plata un 0,09%, hasta los 61,77 dólares la onza.