Se aplacaron los temores electorales: volvió el apetito por bonos argentinos

Riesgo país y dólar en baja en la penúltima rueda de la semana, una conjunción que pareciera decirnos que el mercado financiero está superando sus temores electorales (el famoso efecto kuka).

En efecto, el dólar oficial cerró en $1.480 para la compra y $1.530 para la venta en la cotización del Banco Nación, una baja de $5 respecto del cierre del miércoles. En las cuevas de la City, el dólar blue se cotizaba a $1.525 para la compra y $1.545 para la venta, con una suba del 0,33%.

El tipo de cambio mayorista —el que de verdad importa para el comercio exterior y el mercado financiero— sigue arriba de los $1.500, pero completamente domesticado. Le llaman pax cambiaria, y no deja de ser novedoso para la Argentina: cerró con una baja de tres pesos, en torno a los $1.508 (-0,2%), y todavía opera a una distancia prudencial del techo de la banda: un 22% por debajo del límite, hoy en $1.883,83.

Por su parte, en la cotización de los tipos de cambio financieros también hubo retrocesos: el MEP cayó 0,23% hasta los $1.530,5, y el Contado Con Liquidación hizo lo mismo hasta los $1.590 (-0,27%).

Las reservas del Banco Central terminaron en los 50.485 millones de dólares, al tiempo que la entidad compró u$s 15 millones en el Mercado Libre de Cambios 

Si hubo una buena noticia hoy, vino por el lado de la deuda soberana. El riesgo país cayó a los 493 puntos básicos, ocho unidades menos que el cierre anterior, y con esto ya acumula una baja del 3,7% en el último mes: su nivel más bajo en tres semanas.

El descenso estuvo impulsado por un renovado apetito comprador sobre los bonos soberanos argentinos en dólares, tanto en Wall Street como en la plaza local. Los títulos treparon hasta un 0,45% en el mercado neoyorquino, mientras que en la plaza doméstica el Global 2030 lideró las subas con un alza del 1,1%. 

En pesos, la cosa también mostró señales de normalización. Desde Proficio Investment lo resumieron así: “La caución operando en torno al 20% confirma una mayor abundancia de pesos en la city. La parte corta de la curva estuvo algo más pesada, mientras la demanda se volcó a los tramos largos —sobre todo los duales—: la curva CER promedió al alza, con rendimientos de entre +3,4% y +9,4% para el tramo posterior a 2026, y la tasa fija terminó prácticamente sin cambios, con TEMs de entre 1,9% y 2,12%”

TOMA DE GANANCIAS

Las acciones locales cortaron cuatro ruedas alcistas al hilo y cerraron en rojo, a contramano de sus pares externos (el EEM subió 0,49% y Brasil, 0,16%). El Merval retrocedió 1,55% en pesos y, medido en dólares, cayó 1,2% hasta los 1.931 puntos.

En el panel líder, las pocas alegrías vinieron de la mano de BYMA (+0,94%), Ternium (+0,59%) y Banco Valores (+0,27%), mientras que YPF (-3,20%), Transportadora de Gas del Sur (-2,96%) y Cresud (-2,79%) encabezaron las pérdidas. Los ADR tampoco se salvaron en Wall Street, con caídas de hasta 3,3%, aunque hubo un par de excepciones que remaron a contramano: Globant (+4,7%) y Ternium (+1,9%).

De cara a septiembre, los analistas de Portfolio Personal Inversores (PPI) publicaron su tradicional Bitácora de Acciones Argentinas. Como se trata de gente seria y concienzuda, vale la pena reproducir su lectura sectorial: "En particular, decidimos sobreponderar al sector financiero tras la fuerte corrección de agosto, al presentar valuaciones todavía atractivas frente a la región, balances mejores de lo esperado y un escenario de tasas más estables. A su vez, mantenemos exposición a energía por el potencial de upside y la presencia de proyectos con capacidad de generar valor”. 

Sus favoritas para el mes son Banco Macro, Banco Francés, Grupo Galicia, Pampa, YPF, Central Puerto, Transportadora Gas del Sur, Transener y Telecom.

WALL STREET

Del otro lado del ecuador financiero, el retroceso en el rendimiento de los bonos del Tesoro le devolvió el buen humor a Wall Street. Al toque de campana, el Dow Jones ganó 624 puntos hasta los 53.686; el S&P 500 avanzó 1,06% hasta los 7.747 enteros; y el tecnológico Nasdaq sumó un contundente 1,40% para cerrar en 26.584 unidades.

La explicación técnica está en la renta fija: el bono a 10 años bajó 2,2 puntos básicos, hasta 4,772%, y el de 30 años restó 1,4 puntos básicos, hasta 5,253%. Pero el verdadero condimento provino de la bocaza del trumpista Christopher Waller. El gobernador de la Reserva Federal se mostró dovish y dijo que apoyaría mantener las tasas sin cambios en la reunión del 15 y 16 de septiembre, siempre que los próximos datos confirmen que la inflación se está enfriando. Tras sus palabras, la probabilidad de una suba de tasas —según el FedWatch— se desplomó de 63,2% a 50,4%.

Las tecnológicas ligadas a la inteligencia artificial, siempre sensibles al costo del crédito, lideraron el envión: Microsoft subió 2,7%, Meta trepó 3%, Apple ganó 1% y Nvidia avanzó 1,8%, esta última después de anunciar la compra de la plataforma para desarrolladores Hugging Face por 12.900 millones de dólares, un golpe sobre la mesa que desafía de frente a OpenAI y a Anthropic en el negocio de las herramientas para desarrolladores de IA.

Snowflake fue la gran ganadora de la jornada: se disparó 16,6% tras presentar resultados trimestrales muy por encima de lo esperado, otra vez de la mano de la demanda por inteligencia artificial. Broadcom, en cambio, tuvo una jornada agridulce: superó las estimaciones y proyectó duplicar sus ingresos por chips de IA hacia 2028, pero terminó cayendo 2,7% por una guía de ingresos del cuarto trimestre que decepcionó al mercado.

EL CRUDO Y EL ORO

En el resto de los mercados, el petróleo intermedio de Texas siguió subiendo, aunque con el pie bastante más liviano que en jornadas anteriores, en medio de la tensión que persiste en el estrecho de Ormuz. Trump no logra doblegar a los iraníes. Los futuros del WTI para octubre sumaron 0,3% y cerraron en 91,30 dólares el barril.

Los metales preciosos, en cambio, no se guardaron nada: el oro se revalorizaba 2,41%, hasta los 4.520 dólares la onza, y la plata trepaba un 3,23%, hasta 67,58 dólares la onza, al momento de escribir estas líneas.