Con el Merval desconectado de la política doméstica (¿intuye las últimas horas de Manuel Adorni en el cargo?) y de las turbulencias foráneas, el mercado global encontró otro motivo de alarma. Las tasas de interés en Estados Unidos se perfilan al alza. No gustó, definitivamente, la primera comparecencia pública de Kevin Warsh, como flamante presidente de la Reserva Federal.
Wall Street cerró en rojo. El Dow Jones restó 0,98%, hasta los 51.492; el S&P 500 cedió 1,21%, hasta los 7.420 enteros; y el tecnológico Nasdaq perdió un 1,34%, hasta las 26.021 unidades. Se ampliaron las pérdidas en la última hora de la sesión.
¿Qué pasó? Warsh y sus colegas decidieron eliminar el forward guidance, es decir, no dar ninguna pista sobre hacia dónde podrían ir las tasas, pero en un comunicado inusualmente escueto se informó que nueve (de un total de 19) miembros del Comité de Política Monetaria señalaron la necesidad de, al menos, una suba de tasas antes de fin de año, para responder a una inflación reconocida como "elevada" (4,2% anual) por los shocks energéticos.
El sesgo bajista del costo del dinero -es la lectura del mercado- quedó muerto y sepultado hasta el año que viene, a pesar de que Trump nominó a Warsh para que afloje la política monetaria, el año en que los estadounidenses van a las urnas para renovar el Congreso.
Tal como se esperaba, la la Fed mantuvo las tasas en una horquilla entre el 3,5 y el 3,75 %, en la primera reunión de Warsh como presidente de la Fed.
A contracorriente del mercado, James E. Thorne, estratega jefe de Wellington Altus, quedó muy satisfecho con el debut de Kevin Warsh: “Entregó algo que sus predecesores luchaba cada vez más por proporcionar: un mensaje coherente. El cambio a un comunicado más corto y basado en hechos no es cosmético. Es una admisión implícita de que la dependencia previa de la Fed en la guía prospectiva, proyecciones y señales se había convertido en una fuente de confusión en lugar de claridad”.
“En un mundo de datos rezagados y fuertemente revisados, la promesa de una guía de política monetaria precisa es ilusoria. Al retroceder del gráfico de puntos y el encuadre interpretativo, está intentando reanclar la política en resultados observables en lugar de pronósticos… El establecimiento de grupos de trabajo independientes en cinco áreas señala que esto no es un ajuste aislado, sino el comienzo de un reajuste institucional más amplio, incluyendo el Resumen de Proyecciones Económicas. Sin embargo, la continuidad permanece donde importa: el objetivo de inflación del 2 por ciento permanece sin cambios”, añadió en su comentario.
¿REVIENTA LA BURBUJA?
Otro dato destacado de esta semana corta en Wall Street (el viernes es feriado en Estados Unidos) es que los papeles de SpaceX cayeron 4,95% tras varios días de escalada furiosa después de su histórica salida a la Bolsa el viernes pasado.
Charlie McElligott, el respetado analista de Nomura Securities, advirtió en su último informe que podría venir en Estados Unidos un intensa rotación de carteras.
La dupla ganadora del primer semestre (50% energía + 50% semiconductores; ganancias del 49% contra 10% del S&P) es cosa del pasado. Con el fin de la Tercera Guerra del Golfo y el desplome del precio del petróleo, el dinero de las manos grandes empezaría a fluir en lo que resta del año hacia “las acciones baratas y olvidadas: acciones cíclicas, value, mercados emergentes”.
EL MERVAL
“En una durísima jornada para los mercados globales, el Merval subió 1,14% (+0,74% medido en moneda dura). Se negociaron $379.000 millones en renta variable, destacándose la performance de Superville (+3,4%) BBAR Frances (+3,32%) y BYMA (+3,12%)”, destaca el informe diario de SBS.
Si bien el principal indicador de la Bolsa porteña no logró recuperarse totalmente de la toma de ganancias del martes, volvió el optimismo que se concentra por ahora en el sector financiero. En el panel general, Banco Hipotecario subió un 8% y el Patagonia, un 7,12%.
En cuanto a la renta fija, el riego país avanzó 1,16% hasta los 436 puntos. Los bonos en dólares terminaron con caídas promedio de unos 40 centavos.
EL DOLAR
En un entorno de absoluta pax cambiaria, el Banco Central parece haber moderada su intervención positiva. Compró ayer apenas 34 millones de dólares, el monto más bajo desde principios de abril. Las reservas brutas bajaron a u$s 47.508 millones, arrastradas por la devaluación del oro (−2,30%).
El tipo de cambio mayorista avanzó cinco pesos hasta $1.441,50, muy lejos del techo de la banda cambiaria, que se ubica ahora en $1.786,94: la brecha es del 24%. El dólar minorista subió a $1.460 para la venta en el Banco Nación (BNA), lo que llevó al dólar tarjeta a $1.898. Entre los financieros, el Contado con Liquidación operó a $1.506 (+0,24%) y el MEP estable, a $1.451,80.