Duró un suspiro la ‘alegría brasileña’

Breve como un haiku. El "efecto Bessent + Bolsonaro" no pasó de dos ruedas. Los mercados locales habían tenido, en efecto, dos jornadas en verde impulsadas por el triunfo de Flávio Bolsonaro en Brasil, y el lunes el Merval llegó a saltar 3,7%. Pero después de ganar 5,6% desde que se conocieron los resultados, el panel volvió a parpadear en rojo y cayó 2,51% (-2,45% medido en dólar CCL). Se acopló a las caídas de los mercados de referencia, como si acá no hubiera razones propias para dudar del desempeño de los activos argentinos rumbo a las elecciones de 2027. 

Entre las líderes, las acciones que más bajaron fueron las de BBVA Argentina (-4,8%) y Banco Macro (-4%), mientras que solo ganaron terreno los papeles de Metrogas (+3,2%) y Telecom Argentina (+0,1%). En el panel general, Gas Ban +4,4% fue la destacada del día mientras que Garovaglio, cayó un porcentaje similar. 

“La mejora en el apetito por riesgo hacia los activos argentinos continúa siendo frágil”, advierte a los optimistas empedernidos Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL. 

“La persistencia de tasas más altas en Estados Unidos vuelve a castigar a los activos de mayor duración y a mercados emergentes, Argentina incluida”, añade en un informe que llegó a nuestra redacción. 

"La mejora en el apetito por riesgo hacia los activos argentinos continúa siendo frágil", advierte a los optimistas empedernidos Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL. "La persistencia de tasas más altas en Estados Unidos vuelve a castigar a los activos de mayor duración y a mercados emergentes, Argentina incluida", añade en un informe que llegó a nuestra redacción. 

Y el telón de fondo de una recesión fronteras adentro. El Indec informó de mejoras en la industria y la construcción en agosto respecto al mes anterior, pero el nivel de actividad se encuentra por debajo del año pasado. 

RENTA FIJA 

La alegría también se evaporó en los bonos, y el riesgo país volvió a subir. 

Los analistas de PPI lo resumieron así: "Los bonos soberanos en dólares retrocedieron entre 0,1% en la parte corta y 0,7% en la larga. Sin embargo, habían comenzado la rueda con bajas de más de 1%, en línea con la nueva suba de la tasa de los Bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que volvieron a romper máximos. Luego moderaron las pérdidas tras conocerse la noticia de la recompra de bonos de Bessent, aunque terminaron en terreno negativo, al igual que el universo emergente en promedio (ETF EMB -0,2%)". 

El resultado: el riesgo país cerraba el martes en 573 puntos y hoy terminó en 590 (+17 pbs), tras tocar los 600 al inicio de la rueda. 

A contramano, los bonos dólar linked subieron 0,3% promedio a lo largo de la curva y el segmento CER, +0,15%. Para poner las cosas en perspectiva: cuando Bessent anunció el salvavidas, hace un año, el riesgo país había superado los 1.450 puntos. Hoy hablamos de 590 y nos agarramos la cabeza. 

PAX CAMBIARIA 

Donde se mantiene la calma chicha (mejor así) es el mercado cambiario. Incluso, el tipo de cambio mayorista bajó al final de la rueda. Cerró en $1.517, un retroceso de 0,2%, después de haberse mantenido prácticamente estable durante buena parte de la rueda alrededor de $1.520. 

Como consecuencia, la distancia respecto del techo de la banda que fijo el Gobierno continuó ampliándose, esta vez hasta 27%, su mayor nivel desde fines de abril. 

Las cotizaciones financieras operaron levemente a la baja también el MEP finalizó en 1.539 pesos (-0,12%) y el CCL en 1.609 (-0,11%). 

En paralelo, el Banco Central compró otros 45 millones de dólares, con los que acumuló adquisiciones por unos 228 millones en octubre. Las reservas brutas del Banco Central se ubican en u$s 49.134 millones. En el año se incrementan u$s 7.969 millones. No está mal. 

WALL STREET 

Un día después del doble récord, hubo toma de ganancias. Wall Street cerró en rojo el miércoles y su principal indicador, el Dow Jones, cedió 0,66%. Causó nerviosismo que el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzara su nivel más alto desde 2002. 

Así las cosas, el Dow Jones restó 341 puntos, hasta 51.179; el S&P 500 cedió 0,22%, hasta 7.801 unidades; y el tecnológico Nasdaq perdió 0,22%, hasta 27.538 enteros. 

En el momento más caliente del día, el Treasury a diez años se ubicó en 5,33% y el de 30 años en 5,70%, ambos en máximos desde 2002 (aunque luego bajó un poco). 

Como el amigo lector sabe, por encima del 5% es zona de riesgo para las acciones. 

A este cuadro se sumó un deterioro en las expectativas de consumo: el índice de confianza del consumidor de la Conference Board cayó en septiembre a 81,9 puntos, su nivel más bajo desde mayo de 2014, reflejo de la sensibilidad del público a la inflación y a los costos energéticos, añade Vlassich. 

Por su parte, el petróleo intermedio de Texas (WTI, por sus siglas en inglés) bajó un 1,3%, hasta 88,28 dólares el barril, después de que los países de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) acodaran priorizar de la liberación de reservas de diésel. 

En otros mercados, el oro se devaluaba un 1,41%, hasta los 4.128 dólares la onza; y la plata un 2,77%, hasta 59,88 dólares, cuando esta nota se escribía, víctimas también de la escalada en el rendimiento de los bonos estadounidenses.