Por Estanislao Malic y Andrés Asiain *

Las opciones de ahorro de fácil acceso para el ahorrista medio son limitadas y se reducen a un par de instrumentos: acciones que cotizan en la bolsa local, depósitos a plazo fijo o la compra de dólares. La falta de información y conocimiento sobre los rendimientos que genera cada una de ellas lleva a muchos ciudadanos a tomar sus decisiones de ahorro a partir de rumores y versiones que no tienen fundamentos económicos. Aquí intentaremos desnudar la falsedad de una de las principales fábulas financieras que circulan por la city local, ésta es, que el dólar es la mejor opción de ahorro.

Para desnudar la falsedad de esa fábula comenzaremos comparando el rendimiento acumulado que obtuvo un ahorrista que optó por invertir en la bolsa local, opción de fácil acceso a través de cualquier fondo común de inversión comercializado por los bancos líderes -cuyo rendimiento se expresa en la evolución del Merval-, otro que optó por un plazo fijo y un tercero que prefirió comprar dólares (midiendo su cotización al cambio oficial y al paralelo).

Tomando como base enero de 2003 y asumiendo que los tres invirtieron $ 10.000 pesos, el análisis de los rendimientos muestra que el ahorrista que compró acciones es el más favorecido valiendo sus ahorros en mayo de 2012, $ 43.000. El que optó por un plazo fijo en pesos (una opción menos riesgosa) pasó a tener $ 21.400. En cambio para quien apostó al dólar sus ahorros pasaron a valer $ 13.100, y si se arriesga y busca cambiarlos al paralelo tendría $ 17.000, es decir menos aun que quien optó por la tranquilidad de un plazo fijo.

OTRAS DOS FANTASIAS

Otra versión que busca inducir a los ahorristas a comprar dólares, aun en el costoso mercado ilegal, es que la política de restricción a la compra de moneda extranjera es ineficaz induciendo a una corrida mayor que terminaría por torcerle el brazo al Gobierno forzando una brusca devaluación. Sin embargo, al aplicarse a fines de 2011 las restricciones, la pérdida de divisas del Banco Central se detuvo inmediatamente.

También es una fantasía la idea de que la situación sea similar a la que llevó al derrumbe de la convertibilidad y que las medidas de restricción a la compra de dólares son el anticipo de un nuevo corralito. Un solo dato objetivo basta para desnudar la falta total de fundamentos de quienes buscan equiparar la situación económica presente con la existente a comienzos del siglo: el nivel de reservas acumuladas en el Banco Central. Mientras que el primero de enero del 2002 las reservas eran de u$s 14.000 millones, cayendo pronto hasta los u$s 9.100 millones (en agosto de ese año), las reservas actuales son de u$ 47.643 millones, fluctuando alrededor de ese nivel desde comienzos de 2008.

Esperamos que la información brindada sirva a los ahorristas para tomar decisiones acertadas y evitar caer en manos de financieras que con pocos escrúpulos, aprovechan los rumores y el temor reinante para obtener diferencias fabulosas a su costa.

* Economistas de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires.